深圳公司數(shù)據(jù)銷毀風(fēng)險管理_深圳公司數(shù)據(jù)銷毀風(fēng)險管理規(guī)定
標(biāo)品信托最早出現(xiàn)在19世紀(jì)60年代的英國深圳公司數(shù)據(jù)銷毀風(fēng)險管理，以證券投資為核心的標(biāo)品信托業(yè)務(wù)是現(xiàn)代信托制度向商事信托、金融信托轉(zhuǎn)型中最為重要的業(yè)務(wù)品種，也孕育了現(xiàn)代證券投資基金管理行業(yè)。在深圳公司數(shù)據(jù)銷毀風(fēng)險管理我國，2004年開放式證券投資信托計劃成功發(fā)行，成為國內(nèi)較早由“受托人+投資顧問”構(gòu)成的“陽光私募基金”。在這樣的模式下，對內(nèi)服務(wù)于投資者、對外服務(wù)于投資管理人的被動管理型標(biāo)品信托業(yè)務(wù)逐漸興起、發(fā)展，成為信托產(chǎn)品中重要的組成部分。在被動管理型標(biāo)品信托業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上，信托公司逐漸積累投資能力、建設(shè)投資團隊，主動管理型的標(biāo)品信托業(yè)務(wù)逐漸發(fā)展起來。
一、標(biāo)品信托概述
?。ㄒ唬?biāo)品信托業(yè)務(wù)定義
標(biāo)品信托業(yè)務(wù)是指信托公司依據(jù)信托文件的約定，將信托資金直接或間接投資于公開市場發(fā)行交易的金融產(chǎn)品的信托業(yè)務(wù)。具體來看，標(biāo)品信托可投資于股票、債券、證券投資基金、房地產(chǎn)信托投資基金、期貨、金融衍生品等金融產(chǎn)品。按照信托公司是否具有信托財產(chǎn)的運用裁量權(quán)，可將標(biāo)品信托產(chǎn)品劃分為被動管理型標(biāo)品信托產(chǎn)品和主動管理型標(biāo)品信托產(chǎn)品兩大類型。
（二）標(biāo)品信托業(yè)務(wù)特征
標(biāo)品信托業(yè)務(wù)有以下主要特征：
第一，標(biāo)品信托屬于資金信托。
第二，受益人預(yù)期收益沒有約定，期限靈活，投資收益直接或間接由公開市場價格決定。
第三，資金的最終投向是公開市場發(fā)行交易的金融產(chǎn)品。
公開市場包括在銀行間市場、全國性證券交易場所、中國信托登記有限責(zé)任公司標(biāo)準(zhǔn)化信托產(chǎn)品發(fā)行交易系統(tǒng)和其深圳公司數(shù)據(jù)銷毀風(fēng)險管理他由中央銀行和金融監(jiān)督管理機構(gòu)監(jiān)督管理的公開交易場所；其投資標(biāo)的具有標(biāo)準(zhǔn)化、可公開交易的特點，又可以進一步分為股權(quán)類資產(chǎn)、債權(quán)類資產(chǎn)和金融衍生品；其中標(biāo)準(zhǔn)化股權(quán)類資產(chǎn)包括在滬深交易所上市交易的各類股票、權(quán)證、港股通等品種；
標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)資產(chǎn)包括在銀行間市場和滬深交易所市場上市交易的債券產(chǎn)品，如國債、企業(yè)債、公司債、銀行中期票據(jù)和短期融資券、資產(chǎn)支持證券和票據(jù)、可轉(zhuǎn)債、可交換債等；金融衍生品包括期權(quán)、股指期貨、國債期貨、商品期貨等標(biāo)準(zhǔn)化合約。
?。ㄈ?biāo)品信托發(fā)展概況
2016年在股票市場震蕩調(diào)整、債券市場經(jīng)歷波動行情的環(huán)境下，標(biāo)品信托產(chǎn)品規(guī)模全年維持在3萬億元水平，截至2016年底，投資于國內(nèi)市場的標(biāo)品信托產(chǎn)品規(guī)模3.21萬億元，規(guī)模較上年同期下降1.93%。2016年，證券市場是信托財產(chǎn)投向的第三大領(lǐng)域，占信托資產(chǎn)總規(guī)模的15.87%。
信托公司標(biāo)品信托業(yè)務(wù)“強者恒強”
近年來，信托公司開展標(biāo)品信托業(yè)務(wù)呈現(xiàn)出“強者恒強”的態(tài)勢。具體來看，2015年管理規(guī)模排名前5的信托公司中有4家留在了2016年的榜單中，說明證券類信托業(yè)務(wù)競爭格局較為穩(wěn)定，其中華潤信托、建信信托、外貿(mào)信托兩年來穩(wěn)居行業(yè)前5名。
標(biāo)品信托業(yè)務(wù)面臨激烈的市場競爭
近年來，信托公司開展標(biāo)品信托業(yè)務(wù)面臨的市場競爭狀況日趨激烈。2012年之前，信托公司是陽光私募發(fā)行產(chǎn)品的唯一渠道；2012年，《基金管理公司特定客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)試點辦法》頒布，陽光私募借助基金專戶的形式，向特定客戶發(fā)行產(chǎn)品；2014年，《私募投資基金管理人登記和基金備案辦法（試行）》實施，備案后的陽光私募可以自身名義開立證券賬戶，不需要借助其深圳公司數(shù)據(jù)銷毀風(fēng)險管理他渠道發(fā)行產(chǎn)品。
除此之外，券商PB（Prime Broker）部門憑借托管資格、銷售融資和信息系統(tǒng)的優(yōu)勢，對信托公司開展標(biāo)品信托業(yè)務(wù)帶來了不小沖擊。2013年券商PB部門開始與陽光私募展開合作；2016年券商PB業(yè)務(wù)繼續(xù)發(fā)力，或以“托管+外包”一攬子服務(wù)低價爭攬客戶，或依賴自身充足的資本金以兩融為突破口，以產(chǎn)品銷售帶動業(yè)務(wù)開展。
盡管面對來自私募基金、券商PB的市場競爭，信托公司憑借在細(xì)分領(lǐng)域的長期展業(yè)歷史和投顧資源積累、成熟和備受市場信賴的“受托人模式”，仍具有很強的制度優(yōu)勢和模式優(yōu)勢。未來，應(yīng)對市場競爭，夯實市場基礎(chǔ)，提高服務(wù)能力，做大規(guī)模，形成集聚優(yōu)勢是必由之路。
二、標(biāo)品信托業(yè)務(wù)經(jīng)典模式及創(chuàng)新
1. 被動管理型標(biāo)品信托產(chǎn)品
?。?）基本架構(gòu)。被動管理型標(biāo)品信托產(chǎn)品以2004年華潤信托與某私募合作發(fā)行的國內(nèi)第一只開放式證券投資信托計劃——深國投赤子之心集合資金信托為代表，后被業(yè)界廣泛復(fù)制，開啟了標(biāo)品信托的“深圳模式”，亦被稱為“陽光私募基金”。
在上層法律框架賦予私募證券投資基金合法身份以前，“受托人+投資顧問”構(gòu)成的“陽光私募基金”是最主要的運營模式，其具體內(nèi)涵是指投資者作為委托人，信托公司作為受托人，聘請投資顧問擔(dān)任實際的投資管理人，銀行作為資金托管人，證券公司作為證券托管人，依據(jù)《信托法》及《信托公司集合資金信托計劃管理辦法》發(fā)行設(shè)立的證券投資類信托集合理財產(chǎn)品，主要投資于證券市場，定期公開披露凈值和業(yè)績報告，具有合法性和規(guī)范性。
在被動管理型的“陽光私募基金”模式下，受托人的主要職責(zé)包括：投資顧問的篩選、交易結(jié)構(gòu)設(shè)計、搭建法律架構(gòu)、份額登記、獨立風(fēng)險監(jiān)控、交易管理、資金管理及估值清算、信息披露及信息保密等。標(biāo)品信托的服務(wù)內(nèi)涵可以總結(jié)為以下兩個方面。
對內(nèi)服務(wù)于投資者（即委托人/受益人）。相較于公募基金，私募基金在監(jiān)管環(huán)境方面較為寬松，信息披露的透明度也更低。由信托公司對基金財產(chǎn)的資產(chǎn)情況、交易執(zhí)行情況、風(fēng)控策略有效性進行監(jiān)督，對基金財產(chǎn)的運用行為起到制衡和約束的作用，可以有效降低投資者面臨的信息不對稱所造成的風(fēng)險，保護投資者利益，同時為資本市場健康平穩(wěn)發(fā)展保駕護航。
綜合而言，經(jīng)過十余年的業(yè)務(wù)發(fā)展和經(jīng)驗累積，信托公司在以證券投資為代表的標(biāo)品信托業(yè)務(wù)中，已經(jīng)形成了特有的服務(wù)標(biāo)準(zhǔn)、服務(wù)能力和運營體系。該業(yè)務(wù)領(lǐng)域在戰(zhàn)略上具有業(yè)務(wù)邊界的清晰性、模式的穩(wěn)定性和可復(fù)制性、業(yè)務(wù)成長空間的可預(yù)期性和財務(wù)成果的可驗證性。
（2）產(chǎn)品創(chuàng)新。提供覆蓋私募基金全生命周期的增值服務(wù)。由于信托公司在標(biāo)品信托領(lǐng)域的服務(wù)積累，其業(yè)務(wù)框架非常明確，在多年的業(yè)務(wù)歷史中已經(jīng)累積了原始、真實、大量的歷史數(shù)據(jù)，在此基礎(chǔ)上可以進一步衍生出以標(biāo)品信托為研究對象的增值服務(wù)，即對投資管理人提供績效分析報告、大數(shù)據(jù)分析、風(fēng)險分析及管理、獨立監(jiān)督報告，對投資者提供定制報告、定制化的資產(chǎn)配置組合，在投資者和管理人之間組織交易撮合和資源匹配等工作。
積極探索私募基金管理人平臺，豐富展業(yè)身份，拓展展業(yè)范圍。私募基金業(yè)務(wù)的性質(zhì)與信托公司信托業(yè)務(wù)性質(zhì)具有高度相似性和較好的互補性，特別是在證券投資類業(yè)務(wù)方面。
信托公司可以采取“雙管理人”的模式開展業(yè)務(wù)，由信托公司作為私募基金的事務(wù)管理人，僅承擔(dān)事務(wù)管理職責(zé)，根據(jù)投資管理人指令進行交易，主要負(fù)責(zé)產(chǎn)品份額登記、估值核算、申贖清算、出具報告、產(chǎn)品運行監(jiān)督等職責(zé)。另一家合法合規(guī)、具有投資管理能力的管理人擔(dān)任基金投資管理人，負(fù)責(zé)基金的實際投資決策。
2. 主動管理型標(biāo)品信托產(chǎn)品
主動管理型標(biāo)品信托產(chǎn)品是指受托人對全部或部分的信托財產(chǎn)運用具有裁量權(quán)，對信托財產(chǎn)進行實質(zhì)管理和處分。
（1）基本架構(gòu)。FOF（Fund of Fund）是目前市場上較為常見的主動管理型標(biāo)品信托產(chǎn)品。FOF產(chǎn)品有選擇的同時持有多只私募證券投資基金，通過配置不同種類的私募基金進行更高層次的組合投資配置服務(wù)，使資產(chǎn)的非系統(tǒng)性風(fēng)險進一步降低，提供通過雙重專業(yè)管理，獲取較高超額回報的機會。
和其他金融機構(gòu)相比，信托公司作為與私募基金合作最為密切的機構(gòu)，在運用獨特資源發(fā)展FOF自主管理業(yè)務(wù)方面具有優(yōu)勢。
第一，豐富的可供選擇的產(chǎn)品和產(chǎn)品管理經(jīng)驗。傳統(tǒng)陽光私募以信托產(chǎn)品形式運作，對于在此領(lǐng)域深耕多年的信托公司而言，信托公司不僅積累了豐富的跨市場產(chǎn)品管理經(jīng)驗，在證券信托服務(wù)平臺上還有豐富的可供選擇的私募產(chǎn)品，在挑選底層資產(chǎn)上有較大的自由度。
第二，較強的銷售能力和資源整合能力。作為連接以私募基金為代表等資產(chǎn)管理機構(gòu)和以銀行為代表的渠道客戶的橋梁，信托公司必須有較強的資源整合能力，銷售渠道的豐富和多樣化也成為私募基金愿意成為與信托公司合作的重要原因。信托公司主導(dǎo)的FOF模式可為優(yōu)秀或有潛力的投資顧問提供除了銀行渠道之外的資金，還可以通過信托公司直銷渠道進行信托計劃的推介和發(fā)行，將擴大資金來源，促進私募基金的發(fā)展。
除FOF產(chǎn)品外，信托公司還積極拓展其他主動管理型的標(biāo)品信托業(yè)務(wù)，如債券投資信托產(chǎn)品、定向增發(fā)信托產(chǎn)品等。
?。?）產(chǎn)品創(chuàng)新。作為FOF的管理者，最核心的能力就是遴選投資顧問和私募基金產(chǎn)品的能力。有能力的信托公司可以依托多年的產(chǎn)品創(chuàng)設(shè)經(jīng)驗，構(gòu)建一套產(chǎn)品篩選體系，對平臺上證券投資產(chǎn)品進行全面評估的基礎(chǔ)上進行底層私募資產(chǎn)的篩選。對所管理的證券投資信托產(chǎn)品及投資顧問進行綜合評價的“投資顧問績效評價體系”，是FOF業(yè)務(wù)的核心部分，該體系以投資顧問為中心，對產(chǎn)品的業(yè)績和持倉進行定量研究，對投資顧問的投資風(fēng)格，管理水平進行定性研究。發(fā)現(xiàn)未來業(yè)績表現(xiàn)出色的產(chǎn)品，并理解它們未來業(yè)績的分布特征，為FOF管理人組合管理提供依據(jù)。
除構(gòu)建一套全面精細(xì)的投資顧問分析評價體系之外，投資管理人自身專業(yè)的分析方法和投資經(jīng)驗也是增加收益、降低風(fēng)險的重要因素。信托公司的證券投資團隊需要負(fù)責(zé)信托財產(chǎn)的資產(chǎn)配置、資產(chǎn)組合久期管理及收益管理；負(fù)責(zé)信托財產(chǎn)的頭寸管理、資金管理、交易管理。該團隊必須對證券資產(chǎn)的投資研究、資產(chǎn)配置方面有深入理解和實操經(jīng)驗，方能承載FOF產(chǎn)品的管理人角色。
（3）案例示意。2015年3月，某信托創(chuàng)新發(fā)展主動管理型私募精選平臺，推出“華寶博識眾彩TOF資產(chǎn)配置信托”。該產(chǎn)品精準(zhǔn)擇時、分散配置，采用“回撤控制+組合技術(shù)”，雖然在成立一年內(nèi)歷經(jīng)市場三次巨幅震蕩，但仍在2015年3月至2017年3月取得約27%的絕對收益。
某信托主動管理型私募精選針對初創(chuàng)期私募和成長期私募提供不同類型的產(chǎn)品服務(wù)。為初創(chuàng)期私募提供業(yè)績展示的記錄平臺；自有資金跟投，提供啟動資金；為成長期私募搭建通向外部的窗口，擴大私募機構(gòu)的品牌影響力，幫助拓展資金來源。
三、標(biāo)品信托發(fā)展趨勢
?。ㄒ唬┌l(fā)達市場資本市場行政服務(wù)發(fā)展成熟、值得借鑒
美國道富集團（State Street Corporation）成立于1792年，是一家總部位于美國馬薩諸塞州波士頓的全球性金融服務(wù)機構(gòu)，集團業(yè)務(wù)主要通過其全資子公司道富銀行（State Street Bank）展開。道富銀行專注定位于資本市場行政服務(wù)，在40年間發(fā)展成為全球最大的清算銀行，托管規(guī)模超過28萬億美元，資產(chǎn)管理規(guī)模超過2.5萬億美元。全球共有近3萬員工，以“聚焦、技術(shù)、創(chuàng)新”為基本戰(zhàn)略，年營業(yè)收入120億~130億美元。
20世紀(jì)70年代，道富銀行放棄向全能銀行發(fā)展的戰(zhàn)略定位，轉(zhuǎn)型進入專業(yè)銀行模式，即集中發(fā)展基金第三方托管業(yè)務(wù)。該業(yè)務(wù)的主要職責(zé)是為基金提供交易平臺技術(shù)、交易記錄和頭寸分析，同時也提供資產(chǎn)公允價值結(jié)算和投資報告發(fā)布等服務(wù)。
由于基金管理人的激勵通常與資產(chǎn)價值掛鉤，因此其傾向于將資產(chǎn)價值高估，并放松對自身的風(fēng)險監(jiān)管要求，這就為第三方托管機構(gòu)打開了市場。由于道富銀行此前已在這一領(lǐng)域建立了長期而良好的聲譽，并積累了較為豐富的實踐經(jīng)驗，這一轉(zhuǎn)型的推進得以高效有力地展開。
自道富集團成立至今已有兩百多年，在其兩百年的發(fā)展時間，歷經(jīng)了漫長的轉(zhuǎn)型，發(fā)展成如今投資服務(wù)與投資管理兩條業(yè)務(wù)線為主的業(yè)務(wù)模式。投資服務(wù)業(yè)務(wù)由兩部分構(gòu)成，分別是投資服務(wù)和研究與交易服務(wù)，該業(yè)務(wù)為美國共同基金、集體投資基金、企業(yè)及公共退休基金、保險公司、基金會和全球捐贈基金提供服務(wù)。
投資服務(wù)部分是由道富環(huán)球服務(wù)（SSGS）提供的，其產(chǎn)品包括托管，資金結(jié)算，每日定價及管理，信托，融資融券，存款及短期投資工具，貸款及融資租賃，也為客戶提供衍生品、私人財富等的投資服務(wù)。投資研究與交易部分是由道富環(huán)球市場（SSGM）提供的，其業(yè)務(wù)主要是為機構(gòu)投資者提供專業(yè)化的研究服務(wù)，以及外匯、衍生品等的交易服務(wù)。投資服務(wù)業(yè)務(wù)收入主要由投資服務(wù)費用、交易費用、融資融券費用等中間業(yè)務(wù)收入，部分利息收入及出售投資證券利得構(gòu)成。
投資管理業(yè)務(wù)由道富環(huán)球投資管理公司（SSGA）提供，該業(yè)務(wù)為公司、公共基金和資深投資人提供投資管理以及融資融券服務(wù)。SSGA 的投資管理包括主動管理和被動管理，同時也為ETF 基金提供管理服務(wù)。道富銀行投資管理業(yè)務(wù)收入主要來自管理費用和融資融券費用等中間業(yè)務(wù)收入和部分利息收入。
（二）統(tǒng)一監(jiān)管預(yù)期有助于標(biāo)品信托業(yè)務(wù)拓展
我國現(xiàn)階段仍然實行分業(yè)監(jiān)管的方式，資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)分別由銀監(jiān)會、證監(jiān)會、保監(jiān)會監(jiān)管。而各金融機構(gòu)從事資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)各有制度上的優(yōu)勢和劣勢，在市場準(zhǔn)入、投資范圍、運作模式、審批效率方面不盡相同。
在投資者認(rèn)定方面，不同的門檻、人數(shù)限制，一方面導(dǎo)致信托公司與其他各類資產(chǎn)管理機構(gòu)在經(jīng)營同質(zhì)業(yè)務(wù)的同時，可以服務(wù)和滲透的市場范圍不同，所處的競爭環(huán)境有差異；另一方面，在投資者身份的實質(zhì)認(rèn)定方面，是否向上穿透、如何穿透、穿透后不同的標(biāo)準(zhǔn)如何適用，均導(dǎo)致了操作管理的復(fù)雜程度有所上升，同時造成為監(jiān)管套利而多層嵌套、拉長產(chǎn)品鏈條、增加通道環(huán)節(jié)的負(fù)面影響。在投資范圍上，除了股指期貨，標(biāo)品信托能否投資于國債期貨、商品期貨等標(biāo)準(zhǔn)化的金融衍生品一直處于比較含糊的狀態(tài)。
2017年初，央行牽頭“三會”討論大資管一致性監(jiān)管課題，未來功能監(jiān)管將是大趨勢，而非機構(gòu)監(jiān)管。在這一大背景下，信托公司開展標(biāo)品信托業(yè)務(wù)將會面對更為平等的市場環(huán)境和競爭環(huán)境，展業(yè)環(huán)境的改善也將幫助信托公司做大規(guī)模，提升質(zhì)量。
?。ㄈ┙Y(jié)構(gòu)化產(chǎn)品逐漸向管理類產(chǎn)品轉(zhuǎn)型
現(xiàn)階段，不少信托公司被動管理類產(chǎn)品仍以幫助客戶配資為主的結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品為主。在結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品中，信托公司承擔(dān)的更多是通道角色，管理內(nèi)涵單一，易被邊緣化；同時，自2017年第一季度起，金融行業(yè)嚴(yán)監(jiān)管、去杠桿、去通道成為主題詞，結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品不符合嚴(yán)監(jiān)管的政策導(dǎo)向。未來，信托公司被動管理型標(biāo)品信托業(yè)務(wù)應(yīng)逐漸摒棄對結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的依賴，進一步提升和豐富服務(wù)內(nèi)涵，為私募基金提供全生命周期的行政服務(wù)。
（四）FOF、MOM標(biāo)品信托模式漸成業(yè)務(wù)主流
在被動管理型標(biāo)品信托業(yè)務(wù)中積累的大數(shù)據(jù)資源是信托公司開展FOF業(yè)務(wù)的先發(fā)優(yōu)勢。信托公司可以依托被動管理型業(yè)務(wù)綜合服務(wù)平臺的客戶資源和數(shù)據(jù)資源，逐步建立FOF投資管理體系，并設(shè)立專門的投資團隊開展該項業(yè)務(wù)。
伴隨著自主管理FOF業(yè)務(wù)的從無到有，從小到大，F(xiàn)OF投資團隊也可得到鍛煉。投資顧問分析評價體系、大類資產(chǎn)配置方案、下層資產(chǎn)風(fēng)險監(jiān)控體系、組合調(diào)整策略等共同組成了比較完整的投資管理體系，這一體系在投資實踐的過程中不斷地完善，為后續(xù)業(yè)務(wù)的發(fā)展打下了堅實的基礎(chǔ)。
此外，MOM模式也是信托公司開展標(biāo)品信托業(yè)務(wù)的重要方向。MOM作為創(chuàng)新業(yè)務(wù)模式，是信托公司在金融同業(yè)市場提供外包服務(wù)的有效工具。MOM信托服務(wù)主要由行政服務(wù)與資產(chǎn)配置服務(wù)組成，二者密切相連、相輔相成。行政服務(wù)以運營管理為主，包括投資指令對接、交易對手協(xié)調(diào)、投資文件審簽、投資賬戶管理、資金劃撥、賬務(wù)管理、核算分配等基礎(chǔ)服務(wù)。
MOM信托平臺以行政服務(wù)起步，此階段附加值較低，但卻是積累流量數(shù)據(jù)、形成管理人業(yè)績真實評價的基礎(chǔ)所在，是建立投顧分析評價體系、提升管理人篩選能力的重要保障。在行政服務(wù)基礎(chǔ)上，MOM服務(wù)平臺可逐步拓展資產(chǎn)配置業(yè)務(wù)，該服務(wù)模式是信托公司主動管理能力的重要體現(xiàn)，包括經(jīng)濟行業(yè)市場研究、數(shù)據(jù)整合、金融工具綜合運用、投資顧問篩選等多項內(nèi)容，是行政服務(wù)的有效補充，由此培育及沉淀的主動投資能力，將成為信托公司業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型升級的重要支撐。
（五）充分發(fā)揮Fintech力量提高運營效率
IT系統(tǒng)對于標(biāo)品信托業(yè)務(wù)具有至關(guān)重要的作用，未來伴隨標(biāo)品信托業(yè)務(wù)規(guī)模的擴大，通過信息技術(shù)實現(xiàn)電子對賬、TA對接、系統(tǒng)優(yōu)化升級、數(shù)據(jù)中心建設(shè)等，將有助于標(biāo)品信托業(yè)務(wù)提高服務(wù)質(zhì)量，做大業(yè)務(wù)規(guī)模。未來信托公司應(yīng)該建立起支持從項目發(fā)起到項目結(jié)束全流程的運營管理平臺，實現(xiàn)自動化費用管理、線上賬戶管理登記、自動化報表出具等各項重要功能，從而大幅提升運營管理的效率與質(zhì)量。
來源：中國信托業(yè)協(xié)會
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